Еврооблигацията от юни 2014 г.: 1,493 млрд. евро при доходност 3,055%

На 26 юни 2014 г. България пласира нова десетгодишна еврооблигация за 1,493 млрд. евро с годишен купон 2,95% и доходност при пласирането 3,055%. Падежът ѝ е 3 септември 2024 г., а поръчките достигнаха 3,7 млрд. евро. Сделката е сключена шест дни след като БНБ постави Корпоративна търговска банка (КТБ) под особен надзор.

Какви са параметрите на емисията

Според съобщението за емисията, публикувано от Българската стопанска камара (BIA), облигацията е предложена на цена 99,085% и доходност 3,055%, с надбавка +160 базисни пункта над средните суап лихви. Купонът се плаща веднъж годишно, като първото плащане е на 3 септември 2015 г. В съобщението той е определен като най-ниският досега по еврооблигации на страната.

Книгата с поръчки била препокрита за по-малко от 30 минути и надхвърлила 4,0 млрд. евро, което позволило ориентирът да бъде стеснен с 10 базисни пункта. Финалната книга е 3,7 млрд. евро, а в емисията са участвали над 250 инвеститори. Водещи мениджъри са Citigroup, HSBC и J.P. Morgan. Рейтингите са Baa2 (Moody's) и BBB- (S&P и Fitch).

Защо държавата заема и накъде отиват парите

Парламентът одобри заема на 6 юни 2014 г., съобщи Novinite. Парите били предвидени за покриване на падежа в началото на 2015 г. на глобалните облигации на държавата и на планирания бюджетен дефицит от 1,4 млрд. лв. Бюджетът за 2014 г. позволявал нов външен дълг до 3,9 млрд. лв.

Глобалните облигации в щатски долари падежираха на 15 януари 2015 г. Министерството на финансите разпореди плащане от 1 131 162 978,75 долара, от които 1 086 351 000 долара главница. Според БТА ресурсът е осигурен от десетгодишната евроемисия с купон 2,95% – с 5,30 процентни пункта по-нисък от купона на падежиращите облигации. Министерството изчисли, че това спестява около 95,6 млн. лв. лихви годишно.

Емисията в седмицата на КТБ

На 20 юни 2014 г. БНБ постави КТБ под особен надзор. Според Novinite банката е съобщила, че ликвидността ѝ е изчерпана, и е спряла плащанията, а БНБ определила недостига като изолирано явление в банковата система. По данни на The Sofia Globe КТБ е била четвъртата по активи банка в страната и е поискала особен надзор след масово теглене на влогове.

Лицензът ѝ е отнет през ноември 2014 г. През 2022 г. Европейският съд по правата на човека установи нарушение на член 6, параграф 1 от Конвенцията във връзка с опитите за съдебен контрол върху отнемането на лиценза. Съдът не изрази мнение дали решението на БНБ е било правилно.

Как се променя цената на дълга след 2014 г.

На 19 март 2015 г. министерството пласира 3,1 млрд. евро в три транша: 1,25 млрд. евро за 7 години при доходност 2,18%, 1 млрд. евро за 12 години при 2,73% и 850 млн. евро за 20 години при 3,26%. Поръчките са 4,9 млрд. евро от 370 инвеститори, а според министерството това са най-ниските лихви, постигани дотогава от страната на международните пазари.

През януари 2023 г. България пласира 10-годишна емисия за 1,5 млрд. евро с купон 4,5% и доходност 4,78%, съобщи БТА. В края на август 2024 г. следва тройна сделка: 1,75 млрд. евро за 8 години (купон 3,625%), 1,25 млрд. евро за 20 години (купон 4,25%) и 1,5 млрд. долара за 12,5 години (купон 5%).

На 15 юли 2025 г. министерството пласира 2 млрд. евро за 10 години (купон 3,375%) и 1,2 млрд. евро за 20 години (купон 4,125%) при поръчки над 13 млрд. евро. Доходностите са 3,64% и 4,36% според FFBH, която цитира министерството. БТА свързва интереса с решението на Съвета на ЕС България да влезе в еврозоната от 1 януари 2026 г.

На 7 юли 2026 г., при първата международна емисия след присъединяването към еврозоната, България увеличи три съществуващи емисии (2032, 2038 и 2045 г.) с 1 млрд., 1 млрд. и 500 млн. евро. Поръчките надхвърлиха 9,5 млрд. евро, а доходностите са 3,493%, 4,271% и 4,674%, съобщи БТА. Същата агенция съобщи на 30 септември 2026 г. и за емисия от 2,25 млрд. евро, реализирана предния ден.

Сроковете се различават, затова доходностите не са пряко съпоставими. При десетгодишните емисии те са 3,055% през 2014 г., 4,78% през януари 2023 г. и 3,64% през юли 2025 г.

Колко е държавният дълг днес

В края на юли 2014 г. държавният дълг е бил 9,4242 млрд. евро, или 22,8% от БВП. За месец е нараснал с почти 1,31 млрд. евро, главно заради евроемисията, по данни на Министерството на финансите, цитирани от Novinite.

По предварителни данни на НСИ от 22 април 2026 г. дългът на сектор „Държавно управление“ в края на 2025 г. е 34 635 млн. евро, или 29,9% от БВП, при 23,8% през 2024 г. и 22,5% през 2022 г. Дефицитът за 2025 г., оценен през април на 3,5% от БВП, Евростат ревизира на 4% на 21 октомври 2026 г. Според Евростат, цитиран от БТА, в края на третото тримесечие на 2025 г. дългът на България е 28,4% от БВП при средно 82,1% за ЕС. БТА съобщава и очакване дългът да достигне 37,7 млрд. евро (30,1% от БВП) в края на 2026 г. Данните от 2014 г. и тези на НСИ са от различни източници и не са пряко съпоставими.